“涨得快，跌得更快”可以说是对钯金价格的最好描述了。钯金上周遭遇三年多来最大单周跌幅，大跌拖累整体贵金属市场，成为名副其实的“猪队友”。

贵金属“猪队友”

       汇信数据显示，钯金上周四在前一交易日崩跌100美元之后，再度狂泻逾100美元至1334.33美元/盎司，刷新1月31日以来新低。钯金当日跌超6%，连续第3个交易日大跌，累计跌超14%。钯金的持续暴跌对贵金属市场形成了巨大的拖累。COMEX 4月黄金期货收跌20.60美元，跌幅1.6%，报1289.80美元/盎司，创近半年最大单日跌幅。白银和铂金也未能幸免，双双下跌超2%。

       有分析人士认为，这一波大宗商品的上涨行情就是钯金带起来的，钯金可以作为贵金属行情的领头羊。故钯金进入深回调中，黄金空头自然会嚣张跋涉。

暴跌原因现“阴谋论”

       关于钯金价格突然暴跌的原因，整个华尔街金融市场充满着各种“阴谋论”。其中多数对冲基金将矛头指向全球最大的钯金开采商——英美资源集团(Anglo American)首席执行官Mark Cutifani。正是他在3月27日举行的大宗商品全球峰会期间警告钯金价格迅速上涨已经造成“泡沫”，一举扭转了钯金此前持续上涨的趋势，进而引发大跌行情。

       “事实上，钯金开采商是过去两天钯金大幅下跌的最大受益者之一。”一位持此观点的美国对冲基金经理表示。随着钯金大幅跳水大跌，钯金开采贸易商的巨额净空头头寸获得可观的收益。不过，这种观点也遭到其他对冲基金的反驳。

       BMO基本金属与贵金属衍生品交易主管Tai Wong认为，当NYMEX钯金期货价格突破1500美元/盎司后，支撑钯金持续上涨的技术面已经出现恶化迹象——因为众多对冲基金意识到钯金价格偏高，纷纷开启逢高减持操作，而Mark Cutifani的钯金泡沫论，恰恰给他们一个集体获利离场的最佳理由。

       目前，Mark Cutifani是否通过突然发布钯金泡沫论操纵钯金价格下跌获利尚未可知，但从近期对冲基金逢高减持钯金多头头寸而言，众多投资机构似乎也与钯金开采商观点一致——均认为钯金价格已经偏高，因此任何的风吹草动(比如Mark Cutifani突然抛出钯金价格泡沫论)，都会引发投资机构集体获利离场与钯金大幅跳水下跌。

暴跌早有预兆

       事实上，在本轮暴跌之前，一些分析师就已经警告称，过去一年涨逾50%的钯金可能让投资者望而却步，并推动汽车生产商寻找替代品，因此钯金价格调整的可能性越来越大。  

       德国商业银行此前评论称：“我们仍然相信长期看来回调一定会发生，尽管我们无法说出回调发生的时间。”

       三菱银行(Mitsubishi)分析师Jonathan Butler在最近的一份研报中警告称，目前已经出现钯金库存上升和工业需求减弱的迹象，因此他对钯价能否保持两年来的上升势头存疑。在他看来，钯金在场外交易市场的投资需求一直很强，工业需求却持续疲软，价格能在1月创下新高似乎完全是出于投机因素。

       荷兰银行外汇和贵金属策略师Georgette Boele指出：“有迹象显示，钯金价格开始更多的受到传统因素(如经济数据和投资者情绪)的影响，这提高了钯金价格回调的可能性。如果出现这种情况，那么抛售情况可能会非常引人注目，因为价格几乎呈指数级上涨。所以我想说系好安全带。”

       虽然成为了“猪队友”，但在铂金替代钯金尚无时日，以及当前钯金供需关系仍然趋于紧张的环境下，来去匆匆的钯金未来会走向何方尚未可知。