近日，连续拉升的镍价稍作休整，另一个品种——锡却在迎头赶上。中国锡冶炼企业在国际锡协2019年亚洲锡业周上达成共识，将联合减产2.02万吨，以切实维护锡行业的健康发展。随后，全球主要精锡供应商印尼天马公司也表示，将减产1万吨以上。消息一经确认，锡价闻风快速拉涨。但联合减产消息带来的锡价上涨是否只是昙花一现呢？

锡是最具广泛工业用途的金属之一，但2019上半年受海内外经济下滑，以及贸易战愈演愈烈的影响，全球锡消费增速出现下滑，其中国内锡消费预计下滑3-5%左右，海外需求从各国PMI以及LME快速增长的锡锭库存来看也不容乐观，因此海内外锡行业恐都处于供过于求的态势。

根据此次会议达成的减产共识，后续全球精锡供应将减产3.02万吨以上，大概占全球年产量的10%左右。各企业还表示除了目前所采取的必需的减产措施，更要积极主动严控新增产能、淘汰落后产能。本次减产如能严格执行，行业供需态势将由供过于求转变为供不应求。

     即使不考虑本次减产，2019年行业供给仍将是收缩趋势。2019年锡行业出现供过于求主要原因是需求疲软，而供给端，即使不考虑本次减产，2019年行业供给仍将是收缩趋势。其中2019年印度尼西亚锡产量预计为7万吨左右，低于2018年的7.6万吨；中国上半年锡矿累计产量4.25万金属吨，同比下滑9%左右，主要因为环保和检修等因素导致；缅甸矿上半年进口量约2.4万金属吨，延续下滑趋势，同比减少20%左右。全球三大主要锡矿供应国都处于收缩趋势，其余地区的新增供给短期无法进行有效补充。

除此之外，从以往类似情形看，减产对提升产品价格作用明显。2016年1月14日中国锡行业骨干企业也发布过联合倡议，宣布减产1.7万吨。虽然实际上2016年全年国内精炼锡产量反而同比增加1.58万吨，但在全球经济短周期回暖的背景下，锡价在减产倡议后实实在在地上涨了超过65%。价格大幅回升也是减产执行有所折扣的主要原因。本次减产背景与2016年略有相似，大环境也处于逆周期调控末段，或有对锡价有类似催化。

因此业内人士预计锡价长远会回暖，但同时也要注意精炼锡消费量大幅下滑、行业减产实际力度不及预期，行业新增供给增速超预期等因素给锡价上涨带来的风险。