2018年我国有色金属产业发展路在何方？

08月

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2018年上半年我国有色金属产业景气指数有所上升，但投资指数难有起色。在下半年，有色金属行业整体有望持续平稳运行，且受宏观经济的影响中性偏多。

产业景气指数微幅上升，

为何行业投资指数难有起色？

据中经有色金属产业月度景气指数报告显示，2018年6月，中经有色金属产业景气指数为25.7，较上月上升0.4个百分点；中经有色金属产业先行指数为62.6，较上月上升0.2个百分点；一致指数为69.0，较上月上升0.2个百分点。上半年整体上看各金属品种生产整体处于平稳运行状态：精炼铜产量同比有所增长，原铝产量有所回升，但增幅较小；精炼铅、精炼锌产量同比均有所增长。

据数据显示，截至7月19日，67家有色金属上市公司发布上半年业绩预告，46家预喜，占比68.66%。业绩分化明显，铜行业一枝独秀，铝业公司则业绩下滑。小金属公司普遍业绩较好，钴、锂持续靓丽。对于下半年市场情况，业内人士表示，钴锂产业将迎来补库存周期，价格有望上涨；基本金属看好铜、镍和铝。

但是，在一片“涨”势中，也不乏有下降的趋势，那就是行业投资指数。经季节调整，2018年5月份，有色金属工业固定资产投资同比、环比均有回落，分别是5.5%、1.5%。实际上今年以来投资始终保持在“偏冷”状态，其影响原因主要有两个：其一是产能过剩的冶炼项目投资明显下降；其二则是基础研究薄弱、缺乏技术支撑和高新项目储备等。

总之，可以初步判断，2018年全年有色金属产业生产量将微幅上升，其价格在当前价位震荡运行，有色金属工业企业实现利润增幅明显回落。但在行业投资上，2018年有色金属行业固定资产投资及有色金属产品出口依然难有明显起色。

下半年有色金属行业

整体能否持续平稳运行？

从全球经济来看，2018年对于国际大宗商品市场来说是动荡的一年，美国“突如其来”的关税政策让各国措手不及，中美贸易也处于一个不稳定的状态。据专业人士分析，中美的贸易摩擦会在美国中期选举之前降温，有色和农产品价格因此将触底反弹。

相比于外部诸多的不确定与不稳定，国内则是为有色金属的稳定发展提供了许多基础和条件。

2018年以来，有色金属产业总体延续了平稳运行走势。此外，国家出台的一系列政策对有色金属行业运行产生了深刻的影响。比如，生态环境部印发了《关于加强涉重金属行业污染防控的意见》，规定重金属减排措施和工程包括四个方面，分别是淘汰落后产能、工艺提升改造、清洁生产技术改造和实施特别排放限值，并要求到2020年，全国重点行业的重点重金属污染物排放量比2013年下降10%。

对于2018年有色金属行业的整体发展情况，中国有色金属工业协会副会长尚福山认为，如果不出现大的问题，行业发展依然会呈现出平稳发展的局面。但必须要明确的一点是，当前行业健康发展仍然面临许多困难和挑战，比如国际贸易保护主义抬头，国内经济增速放缓使有色金属等大宗原材料需求增速回落，新的增长需求还未形成对市场的重要支撑；行业内部发展不平衡、不充分的问题仍然比较突出，资源环境双重约束、供给过剩和成本上升的双重挤压、科技创新和拓展应用的双重短板等问题短期内仍难以根本改变。

尚福山强调，要想克服这些困难，就要坚持新发展理念不动摇，加快供给侧结构性改革，尽快实现从高速增长阶段向高质量发展阶段的转变。

下半年

宏观经济对有色金属影响几何？

在宏观经济对有色金属的影响方面，MFI首席经济师江勋曾在2018下半年有色金属策略会上表示，今年经济走势可能将是弱“凸”型，而一波三折的走势，最快在2019年一季度结束。供给侧与需求侧逐渐取得均衡，但最重要的力量来自于金融侧。

金瑞期货研究所副所长王思然认为，2018上半年全球经济在动荡中实现了相对平稳的增长，在下半年中，中国经济将随着政策的调整而保持韧性，且宏观经济对有色金属的影响中性偏多。